Tras varios años de especulación, Perú finalmente ha sentado las bases para la venta de acciones de la compañía petrolera estatal, Petroperú, las cuales podrán ser adquiridas en el mercado privado.
Luego de una larga espera por parte de los inversores, la venta de acciones ha sido programada con el propósito de impulsar un importante proceso de modernización, el cual estará liderado por una remodelación significativa de la refinería de Talara, ubicada en Piura, al noroeste del Perú. La privatización parcial también podría aumentar de manera considerable el volumen de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima, donde se encontrarán las acciones de la empresa.
La legislación aprobada por el Congreso del Perú a finales del año pasado allanó el camino tanto para la venta como para la reestructuración de la compañía, aunque no sería sino hasta el final del mes de marzo que el gobierno nacional aprobaría el marco regulatorio requerido. El reglamento permite que el 49% de Petroperú sea privatizado.
Bajo la nueva ley, Petroperú tiene permitido utilizar los fondos de la venta únicamente con el fin de modernizar la refinería de Talara hasta que al menos el 40% de la compañía haya sido vendido en el mercado privado, es decir, iniciativas más amplias, como las nuevas actividades de exploración, se mantendrán a la espera.
La petrolera tiene previsto contratar a un banco de inversión con experiencia en el sector industrial para estructurar la venta, aunque la fecha prevista para la oferta pública inicial aún no ha sido anunciada. La prensa nacional informó que la compañía estaría buscando trabajar con un banco de inversión que estuviera bien preparado en la apertura de empresas públicas a la inversión privada y contara con experiencia en el sector de los hidrocarburos.
La remodelación de la refinería de Talara está demostrando ser una empresa más costosa de lo previsto en términos iniciales, pues las proyecciones actuales sitúan su costo alrededor de los US$ 3.5 mil millones, cifra significativamente superior a los US$ 1.7 mil millones previstos por la compañía francesa de banca y finanzas, Société Générale, en el mes de septiembre de 2012.
Reuters informó recientemente que el gobierno del presidente Ollanta Humala había planeado privatizar originalmente sólo el 20 % de Petroperú, sin embargo, dicho tope aumentó como un medio para financiar sus ambiciosos planes de modernización.
La mayor parte de la financiación para dicha remodelación (el 78 %) será aportada por Petroperú, con el restante 22 % previsto para ser recaudado entre los préstamos y bonos del sector privado. El Ministerio de Economía y Hacienda ha autorizado a la compañía para tomar una nueva deuda de hasta US$ 500 millones para financiar el proyecto.
El principal enfoque de la compañía es la refinación y comercialización de combustible y sus derivados. La modernización de la refinería de Talara permitirá a Petroperú incrementar su capacidad de procesamiento de crudo al pasar de 60.000 barriles por día (bpd) a 95.000 bpd. Cabe destacar que la reforma también permitirá a las instalaciones reducir el contenido de azufre del petróleo a 50 partes por millón (ppm ) a partir de un promedio actual de 2.000 ppm, situándolo así en consonancia con la legislación nacional que rige a la industria . La ley actual prohíbe la venta de combustibles diesel con un contenido de azufre superior a 50 ppm.
Se espera que Petroperú firme un contrato con la firma de ingeniería española Técnicas Reunidas para el proyecto de ampliación de la refinería de Talara. El inicio de la construcción ha sido programado para este verano y se espera que su culminación se de en el año 2017. De acuerdo con un informe en el Oil & Gas Journal, los planes anteriores de modernización de la planta de refinería se han visto frustrados tras las acusaciones de irregularidades en el proceso de licitación.
Las acciones de la empresa de petróleo se cotizarán de manera eventual en la Bolsa de Valores de Lima, lo que podría proporcionar un impulso importante en el volumen de operaciones en la bolsa, así como la recaudación de fondos para la empresa.
Durante una entrevista concedida a OBG a principios del año pasado, Roberto Flores, analista de Inteligo SA, compañía nacional de corretaje, destacó los potenciales beneficios que traería la venta de las acciones en Petroperú , trazando paralelismos con la decisión de Colombia de vender una participación del 10 % de su petrolera nacional, Ecopetrol, en 2007.
La venta de acciones de Ecopetrol en el mercado privado, dijo, "marcó un antes y un después en el mercado colombiano, pues el volumen de operaciones presentó un considerable aumento.” Un desarrollo similar sería bienvenido en el Perú, donde la bolsa de Lima sigue estando algo tibia, con una falta de liquidez que hace muy poco por atraer a los inversores.
Petroperú, compañía que se remonta a 1969, también está lista para realizar importantes cambios en su organización, con una firma de consultoría internacional que se encuentra lista para contribuir en el proceso.
Valorada en US$ 1.000 millones por el gobierno peruano, la compañía ha seguido dando un buen desempeño en un telón de fondo caracterizado por la privatización de la especulación, cosechando así un incremento anual del 14 % en las ganancias en los tres primeros trimestres de 2013, de acuerdo con los informes de la prensa local. Si bien el cambio está, sin duda, a la vista, la preparación de la empresa con el fin de seguir avanzando parece ir por buen camino.
Following several years of speculation, Peru has finally laid the groundwork for shares in the state-owned oil company, Petroperú, to be sold on the private market.
Long anticipated by investors, the equity sale is set to fuel an important modernisation drive, led by a major upgrade of the Talara refinery, which is located in Piura, north-western Peru. The partial privatisation could also significantly boost trading volume on the Lima Stock Exchange, where the firm’s shares will be listed.
Legislation passed by Peru’s congress late last year paved the way for both the sale and a restructuring of the company, although it took until the end of March for the national government to approve the required regulatory framework. The regulation allows 49% of Petroperú to be privatised.
Under the new law, Petroperú is permitted to use funds from the sale only to modernise the Talara refinery until at least 40% of the company has been sold on the private market, meaning broader initiatives, such as new exploration efforts, will remain on hold.
The oil firm plans to hire an investment bank with industry experience to structure the sale, although an estimated date for the initial public offering has yet to be announced. Local press reported that the company would be looking to work with an established investment bank well versed in opening up public companies to private investment and experienced in hydrocarbons.
Upgrading the Talara refinery is proving to be a costlier venture than originally anticipated, with current projections putting the figure at around $3.5bn, significantly higher than the $1.7bn estimate given by the French banking and finance company, Société Générale, in September 2012.
Reuters recently reported that President Ollanta Humala’s administration had originally planned to privatise just 20% of Petroperú but increased the limit as a means of financing its ambitious modernisation plans.
Most of the funding for the upgrade (78%) will be provided by Petroperú, with the remaining 22% set to be raised from private sector loans and bonds. The Ministry of Economy and Finance has authorised the company to take on up to $500m in new debt to finance the project.
The firm’s primary focus is the refining and commercialisation of fuel and fuel derivatives. Upgrading the Talara refinery will enable Petroperú to boost its crude oil processing capacity from 60,000 barrels per day (bpd) to 95,000 bpd. Significantly, the overhaul will also allow the facility to reduce the oil’s sulphur content to 50 parts per million (ppm) from its current ratio of 2000 ppm, bringing it in line with national legislation governing the industry. The law currently prohibits the sale of diesel fuels with a sulphur content exceeding 50 ppm.
Petroperú is expected to sign a contract with the Spanish engineering company Técnicas Reunidas for the Talara refinery expansion project. Construction was scheduled to begin this summer, with completion targeted for 2017. According to a report in the Oil & Gas Journal, earlier plans to modernise the refinery ground to a halt following accusations of irregularities in the bidding process.
The oil firm’s shares will eventually be listed on the Lima Stock Exchange, which could provide an important boost in trading volume on the bourse as well as raising funds for the company.
Roberto Flores, chief analyst at Inteligo SA, a local brokerage firm, highlighted the potential benefits of an equity sale in Petroperú during an interview he gave to OBG early last year, by drawing parallels with Colombia’s decision to sell a 10% stake in its national oil company, Ecopetrol, in 2007.
The sale of shares in Ecopetrol on the private market, he said, “marked a before and after in the Colombian market as trading volume measured a dramatic increase”. A similar development would be welcome in Peru, where the Lima exchange remains somewhat tepid, with a lack of liquidity doing little to attract investors.
Petroperú, which dates back to 1969, is also set to undergo major organisational changes, with an international consulting firm enlisted to assist in the process.
Valued at $1bn by the government, the company has continued to give a strong performance against a backdrop of privatisation speculation, notching up a 14% increase in profits in the first three quarters of 2013, year-on-year, according to local news reports. While change is undoubtedly in the offing, the company’s preparation for moving forward looks sound.
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