Se espera que un aumento en la inversión, sobre todo en el segmento del cobre, junto con una mayor capacidad de producción unida a la recuperación en los precios de las materias primas, sean factores que impulsen el crecimiento en el sector minero de Perú en 2019.
La minería recibirá una inversión de aproximadamente US$ 6 mil millones este año, según pronóstico publicado por el banco español BBVA en febrero, lo que representa un incremento de US$ 5 mil millones con respecto al año pasado, siendo a su vez un aumento de 26% con respecto a 2017.
Este alto nivel de desembolso, equivalente al 0,7% del PIB, debería estimular el crecimiento tanto en el sector minero como en otras industrias relacionadas, como la construcción y la manufactura.
Se prevé que el aumento del gasto continúe en el medio plazo, con un ciclo de inversión estimado para el sector – incluyendo proyectos propuestos, ya sea en etapa de pre-factibilidad, factibilidad o ingeniería de detalle, que se espera sean ejecutados durante los próximos dos años–, de un total de US$ 10.500 millones. De este monto, un 84% estará destinado a proyectos de minería cupríferos, mientras que el resto se ha invertido en desarrollos de oro y estaño.
En términos de producción, se espera que la producción aumente en un 4% este año, dijo el BBVA, recuperándose de un año de estancamiento en 2018.
El crecimiento se verá respaldado por la establización de los procesos de extracción de cobre, después de los problemas de suministro que afectaron el rendimiento general del año pasado, así como por la nueva capacidad de producción que se pondrá en línea.
A más largo plazo, se espera que la inversión planificada ayude a elevar la producción anual de cobre desde los niveles actuales de 2,4 millones de toneladas a 3 millones de toneladas en 2024, consolidando así la posición de Perú como el segundo mayor productor mundial de este producto.
Las perspectivas positivas del sector minero se deben en gran medida a la recuperación del segmento de cobre, el cual se verá impulsado en su mayoría por el resurgimiento de la demanda de China, que importa alrededor de la mitad de la producción mundial.
Los datos de mediados de abril indican que el sector industrial chino creció a una tasa anualizada de 8,5% en marzo. Las importaciones chinas de mineral de cobre sin procesar aumentaron un 26,5%, luego de fuertes incrementos trimestrales tanto de concentrado como de cobre en bruto.
Esta mayor actividad en el mercado chino elevó los precios mundiales del cobre a alrededor de $US 2,90 por libra a fines de abril. Si bien este precio todavía es menor que US$ 3,30 de junio de 2018, es más alto que US$ 2,57 por libra, registrado a principios de año.
Aunque el BBVA espera que los precios del cobre promedien entre US$ 2,80 y US$ 2,85 por libra este año, en comparación con US$ 2,96 del año pasado, la Asociación Internacional del Cobre pronostica que la demanda mundial de cobre aumentará un 22% en los próximos 10 años hasta 2027.
Gran parte de este crecimiento se derivará del avance de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (Belt and Road Initiative, BRI), proyecto chino dirigido al desarrollo de infraestructura logística a lo largo del Sudeste Asiático, Asia Central, África Oriental y Europa Oriental. La iniciativa requirió aproximadamente 1,3 millones de toneladas de cobre para construir redes de energía y transporte entre 2013 y 2017, y se prevé que esa cifra alcance los 2,8 millones entre 2023-27.
Una demanda adicional se originará también de cambios en el mercado automotriz mundial. Los vehículos eléctricos híbridos (VEs) utilizan dos o tres veces más cobre en peso que sus contrapartes convencionales. A medida que aumente la participación de los VEs en el stock mundial de automóviles de pasajeros –la Agencia Internacional de Energía prevé que dicha participación aumentará de 0,3% en 2017 a 14% en 2030–, aumentará también la demanda de cobre utilizado en su producción.
Este crecimiento pronosticado en la demanda global coincide con los esfuerzos para impulsar la capacidad de producción de cobre aguas arriba.
Se está trabajando simultáneamente en seis minas. En tres de estas minas–dos de cobre y una de oro–, se prevé que las operaciones comiencen este mismo año, mientras que en las otras dos –el proyecto Mina Justa y la expansión de Toromocho, ambas con importantes yacimientos de cobre y con una inversión de US$ 1.600 millones y US$ 1.300 millones respectivamente, están programadas para comenzar a producir en 2020.
Tanto la sólida cartera de proyectos, como el interés en la industria minera, son signos de bases de inversión firmes, según Mark Cutifani, CEO de la multinacional Anglo American.
"Perú tiene una serie de ventajas para atraer inversión global en el sector minero: tiene potencial geológico, una economía con crecimiento sostenido, una política fiscal robusta, una industria minera bien establecida y políticas y marcos regulatorios claros, entre otros factores", dijo a OBG.
Anglo American recibió la aprobación en julio del año pasado para comenzar el desarrollo de Quellaveco, el sexto proyecto y el más grande del ciclo de inversión actual. Ubicado en la región de Moquegua, cerca de las fronteras de Chile y Bolivia, se espera que el proyecto comience a producir cobre en 2022. Las encuestas indican que ese sitio podría albergar hasta 1.300 millones de toneladas de reservas de mineral, lo que lo convertiría en el yacimiento de cobre sin explotar más grande del mundo.
La compañía, junto con su socio japonés Mitsubishi Corporation (las participaciones del proyecto se dividen 60:40), ha recibido la aprobación para realizar inversiones a la fecha por un monto de 5.300 millones de dólares. Una vez que esté en pleno funcionamiento, se proyecta que el sitio alcance una producción anual de 300.000 toneladas durante al menos tres décadas.
An increase in investment, particularly in the copper segment, along with new production capacity and a recovery in commodity prices, is expected to drive growth in Peru’s mining sector in 2019.
Mining should see some $6bn in investment this year, according to a forecast released by Spanish bank BBVA in February, up on last year’s total of $5bn, itself a 26% increase on 2017.
This higher expenditure, equivalent to 0.7% of GDP, should spur growth in both the mining sector and other related industries such as construction and manufacturing.
Increased spending is tipped to continue into the medium term, with the sector’s projected investment cycle – consisting of proposed projects either at the pre-feasibility, feasibility or detail engineering stage that are expected to be implemented over the next couple of years – totalling $10.5bn. Of this, some 84% is being directed towards copper projects, while the remainder has been invested in gold and tin developments.
In terms of production, output is set to increase by 4% this year, BBVA said, rebounding from a static year in 2018.
Growth will be supported by the normalisation of copper extraction following supply problems that affected the overall yield last year, along with new capacity coming on-line.
Looking further into the future, the planned investment in copper is expected to help lift annual output from current levels of 2.4m tonnes to 3m tonnes in 2024, consolidating Peru’s position as the world’s second-largest producer of the commodity.
See also: The Report – Peru 2018
The positive outlook for the mining sector is largely driven by a recovery in the copper segment, much of which will be fuelled by resurgent demand from China, which imports around half of global production.
Data from mid-April indicates that the Chinese industrial sector grew 8.5% year-on-year (y-o-y) in March. Chinese imports of unprocessed copper ore jumped 26.5%, following strong quarterly increases for both unwrought and copper concentrate.
Greater activity in the Chinese market lifted global copper prices to around $2.90 per pound at the end of April. While this is down on $3.30 in June 2018, it is higher than the $2.57 recorded at the beginning of the year.
Although BBVA expects copper prices to average between $2.80 and $2.85 per pound this year, down from $2.96 last year, the International Copper Association forecasts global demand for copper to increase by 22% in the 10 years to 2027.
Much of this will stem from progress on China’s Belt and Road Initiative (BRI), which targets the development of logistics infrastructure through parts of South-east Asia, Central Asia, eastern Africa and Eastern Europe. The initiative deployed roughly 1.3m tonnes of copper to build power and transportation networks between 2013 and 2017, and that figure is projected to reach 2.8m over 2023-27.
Further demand will also come from changes in the global automotive market. Hybrid electric vehicles (EVs) use two to three times as much copper by weight as their conventional counterparts. As the share of EVs in the global passenger car stock increases – the International Energy Agency forecasts that portion will rise from 0.3% in 2017 to 14% in 2030 – so too will demand for the copper used in their production.
This forecast growth in global demand coincides with efforts to boost upstream capacity.
Work is under way on six mines. Three of these – two copper and one gold – are projected to begin operations this year, while a further two – the Mina Justa project and Toromocho expansion, copper sites with investment of $1.6bn and $1.3bn, respectively – are scheduled to start producing in 2020.
The strong pipeline and interest in the mining industry is a sign of solid investment foundations, according to Mark Cutifani, CEO of multinational Anglo American.
“Peru has a series of advantages when attracting global mining investment: geological potential, an economy with sustained growth, a robust fiscal policy, a well-established mining industry, and clear policies and regulatory frameworks, among other factors,” he told OBG.
Anglo American received approval in July last year to begin development on Quellaveco, the sixth and largest project of the current investment cycle. Located in the Moquegua region, near the borders of Chile and Bolivia, the copper project is expected to begin production in 2022. Surveys indicate that the site could hold up to 1.3bn tonnes of ore reserves, which would make it the world’s largest undeveloped copper deposit.
The company, along with its Japanese partner Mitsubishi Corporation (project stakes are split 60:40) have received approval to make $5.3bn worth of investments in the project to date. Once fully operational, the site is projected to reach annual output of 300,000 tonnes for at least three decades.
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